Ο επενδυτής της Penn ωθεί προς πώληση, λέει ότι ο Σνόουντεν είναι υπερπληρωμένος

Δημοσιεύτηκε: 31 Μαΐου 2024, 03:53.

Τελευταία ενημέρωση: 31 Μαΐου 2024, 03:53.

Σε επιστολή του προς το διοικητικό συμβούλιο της Penn Entertainment (NASDAQ: PENN), ο Όμιλος Donerail, ο οποίος είναι εδώ και καιρό επενδυτής στον περιφερειακό φορέα εκμετάλλευσης καζίνο, ανέφερε ότι η εταιρεία τυχερών παιχνιδιών αποτυγχάνει στα διαδικτυακά αθλητικά στοιχήματα, υπεραποζημιώνει τον διευθύνοντα σύμβουλο Τζέι Σνόουντεν και πρέπει εξετάστε μια πώληση για να δημιουργήσετε αξία για τους μετόχους.

PENN Παίξτε
Μια εικόνα για την Penn Entertainment. Ο Investor Donerail Group είπε ότι ο CEO Jay Snowden είναι υπερπληρωμένος και ο Penn θα πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο να πουλήσει τον εαυτό του. (Εικόνα: Penn Entertainment)

Ο Διευθύνων Συνεργάτης της Donerail, Will Wyatt, γνωμοδότησε στην επιστολή προς τον πρόεδρο της Penn, David Handler, ότι η εταιρεία τυχερών παιχνιδιών έχει ξοδέψει τέσσερα χρόνια και δισεκατομμύρια δολάρια μετοχικού κεφαλαίου σε μια προσπάθεια να αποκτήσει έδαφος στον διαδικτυακό χώρο αθλητικών στοιχημάτων, αλλά αυτές οι προσπάθειες αποδείχθηκαν ανεπιτυχείς.

Επιπλέον, το αυξανόμενο μοτίβο των αποτυχιών καθοδήγησης, παράλληλα με την αποδεδειγμένη αδυσώπητη όρεξη για συνέχιση των επενδύσεων στα νέα διαδραστικά έργα της Εταιρείας, ανεξάρτητα από τα προηγούμενα αποτελέσματα και χωρίς ένα σαφές πλαίσιο απόδοσης, έχει βλάψει σημαντικά την αξιοπιστία αυτής της ομάδας διαχείρισης και του Διοικητικού Συμβουλίου. », έγραψε ο Wyatt.

Υπάρχει κάτι σε αυτούς τους ισχυρισμούς. Μεταξύ Ιανουαρίου 2020 και Φεβρουαρίου 2023, ο Penn ξόδεψε περίπου 551 εκατομμύρια δολάρια για να αποκτήσει Barstool Sports σε μια προσπάθεια να αξιοποιήσει αυτή τη μάρκα ως καταλύτη για τα διαδικτυακά και λιανικά αθλητικά βιβλία της, αλλά αυτά τα μερίσματα δεν συγκεντρώθηκαν ποτέ.

Τον περασμένο Αύγουστο, ο περιφερειακός γίγαντας του καζίνο πούλησε Κάθισμα μπαρ πίσω στον ιδρυτή Ντέιβιντ Πόρτνοϊ για μόλις 1 $ καθώς συνήψε μια δαπανηρή συμφωνία με τη Walt Disney (NYSE: DIS) για χρήση ESPN επωνυμία για την εφαρμογή στοιχημάτων για κινητά ESPN Bet που λειτουργεί από την Penn. Εκτός από την πληρωμή ESPN 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε 10 χρόνια, η εταιρεία τυχερών παιχνιδιών χορήγησε επίσης στο δίκτυο 500 εκατομμύρια δολάρια σε μετοχικά δικαιώματα αγοράς. Ενώ το ESPN Bet έχει καλύτερες επιδόσεις από το Barstool Sportsbook, ο Penn έχει σημειώσει μικρή πρόοδο όσον αφορά το μερίδιο αγοράς από τους μεγαλύτερους αντιπάλους DraftKings και FanDuel.

Η πώληση Penn Entertainment έχει νόημα, λέει ο Donerail

Η επιστολή του Donerail, ενός διαχειριστή χρημάτων με βάση το Λος Άντζελες, με γνώμονα τις εκδηλώσεις, πυροδότησε ένα αξιοσημείωτο ράλι από τις μετοχές της Penn με τη μετοχή να έκλεισε ψηλά κατά 19,62% σε όγκο που ήταν υπερτετραπλάσιος του ημερήσιου μέσου όρου. Ωστόσο, η σημερινή παράσταση ήταν μια απόκλιση από τον κανόνα.

Όπως επεσήμανε ο Wyatt στον Handler, οι μετοχές της Penn υποχώρησαν κατά 80% τα τελευταία τρία χρόνια. Σήμερα, η μετοχή έκλεισε στα 17,50 $ — πολύ μακριά από τα 142 $ όλων των εποχών που είχε οριστεί τον Μάρτιο του 2021. Αυτή η μακροχρόνια πτώση σε συνδυασμό με τα προαναφερθέντα λάθη του διοικητικού συμβουλίου και της διοίκησης είναι μεταξύ των λόγων που η Donerail πιστεύει ότι ο Penn πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο να πουλήσει τον εαυτό της — μια κίνηση που αν Η εκτέλεση θα μπορούσε να φτάσει το διπλάσιο της τρέχουσας αγοραίας αξίας του χειριστή των 2,19 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με τον Wyatt.

«Δεδομένης της κατανόησης μας για τα περιουσιακά στοιχεία της Εταιρείας, ωστόσο, παράλληλα με την κατανόηση της τρέχουσας στρατηγικής όρεξης των συμμετεχόντων στον κλάδο να αναπτυχθούν ανόργανα, πιστεύουμε ότι μια πώληση των περιουσιακών στοιχείων της Εταιρείας, εάν πραγματοποιηθεί, θα μπορούσε να δημιουργήσει ουσιαστική και βέβαιη δημιουργία αξίας για τους επενδυτές μετοχών », σημείωσε στον Χάντλερ.

Στην επιστολή, ο Wyatt παρατήρησε ότι η κεφαλαιοποίηση της Penn αντιπροσωπεύει μια απότομη έκπτωση στο μέσο όρο των 13,35 δισεκατομμυρίων δολαρίων που βρέθηκε στην ομάδα ομοτίμων της, αλλά ο συνεργάτης Donerail δεν εντόπισε άμεσα πιθανούς μνηστήρες για την εταιρεία τυχερών παιχνιδιών.

Τους τελευταίους μήνες, η Penn έχει γίνει αντικείμενο προσοχής από επαγγελματίες επενδυτές. Τον περασμένο μήνα, η Greenlight Capital του David Einhorn ανακοίνωσε μερίδιο «μεσαίου μεγέθους» στην Penn. Τον περασμένο Δεκέμβριο, η HG Vora δήλωσε ότι πήρε ενδιαφέρον για το 18,5% των μετοχών της Penn σε κυκλοφορία και ζήτησε θέσεις στο διοικητικό συμβούλιο σε μια προσπάθεια να πιέσει για αλλαγές στην εταιρεία τυχερών παιχνιδιών. Παρά αυτή τη φανφάρα, η μετοχή έχασε σχεδόν το ένα τρίτο της αξίας της από τις αρχές του 2024.

Η Donerail καταδικάζει την αποζημίωση του Σνόουντεν

Ο Wyatt δεν συγκρατήθηκε στην κριτική του για την αποζημίωση του Penn στον CEO Jay Snowden, σημειώνοντας ότι το διοικητικό συμβούλιο υπέγραψε συνολικές αμοιβές 99,3 εκατομμυρίων δολαρίων για το στέλεχος μεταξύ 2020 και 2023 – μια περίοδος που περιλάμβανε σημαντικές μειώσεις της μετοχής.

Επικαλούμενος τις Υπηρεσίες Θεσμικών Μετόχων (ISS), ο Wyatt είπε ότι ο Σνόουντεν έχει τη χειρότερη δυνατή βαθμολογία που έχει εκδώσει η εταιρεία όσον αφορά την αποζημίωση του που ευθυγραμμίζεται με τα συμφέροντα των μετόχων.

«Στην πραγματικότητα, η αποζημίωση του κ. Σνόουντεν κρίθηκε τόσο χαριστική, που το As You Sow επέλεξε να χρησιμοποιήσει το PENN ως μελέτη περίπτωσης αδικήματος στην έκθεσή του. Οι θεσμικοί μέτοχοι φαίνεται να συμμερίζονται την άποψή μας, με τους κορυφαίους θεσμικούς επενδυτές BlackRock, Vanguard, State Street Global Advisors και CalSTRS να έχουν καταψηφίσει την αποζημίωση στελεχών της PENN στο παρελθόν, ωστόσο δεν έχει γίνει ουσιαστική αλλαγή από την επιτροπή αποζημιώσεων του διοικητικού συμβουλίου», δήλωσε ο Wyatt. .

Η As You Sow, μια κορυφαία συμβουλευτική ομάδα μετόχων, σημείωσε πρόσφατα ότι ο Snowden ήταν ο τρίτος πιο ακριβοπληρωμένος διευθύνων σύμβουλος μεταξύ των εταιρειών του S&P 500, αλλά η μετοχή αφαιρέθηκε αυτός ο δείκτης τον Σεπτέμβριο του 2022.


Source link

Αφήστε μια απάντηση