Δημοσιεύθηκε στις: 10 Απριλίου 2024, 05:03.
Τελευταία ενημέρωση: 10 Απριλίου 2024, 05:03.
Οι μετοχές της Century Casinos (NASDAQ: CNTY) εντάχθηκαν στο ευρύτερο σύμπλεγμα μετοχών τυχερών παιχνιδιών προς τα κάτω την Τετάρτη, καθώς η ανάγνωση του Μαρτίου του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) ήταν υψηλότερη από το αναμενόμενο, υποδεικνύοντας ότι ο πληθωρισμός αποδεικνύεται πιο επίμονος από ό,τι ήλπιζαν οι οικονομολόγοι.
Αυτό σχετικά με το σημείο των οικονομικών δεδομένων μπλόκαρε ορισμένες θετικές ειδήσεις σχετικά με το Century. Σε μια νέα έκθεση προς τους πελάτες σήμερα, ο αναλυτής της Macquarie Chad Beynon αναβάθμισε τις μετοχές του τοπικού καζίνο σε «υπεραπόδοση» από «ουδέτερο» διατηρώντας παράλληλα έναν στόχο τιμής 5 $. Αυτό σημαίνει άνοδο σχεδόν 53% από τη σημερινή τιμή κλεισίματος στα 3,27 $.
Ο Beynon είπε ότι το selloff στη μετοχή, το οποίο την οδήγησε σε πτώση 32% από τα τέλη του περασμένου έτους, ενώ ο δείκτης Russell 2000 σημείωσε άνοδο 2% σε αυτό το διάστημα, είναι υπερβολικό.
Τους τελευταίους 18 μήνες, οι OpCos διαπραγματεύτηκαν με πτώση 1,3x στροφές σε 5,4x (OpCos πτώση ~30%), ενώ τα πολλαπλάσια της WholeCo παρέμειναν σταθερά στο 8,9x (WholeCos αυξήθηκαν κατά 30%). Εν τω μεταξύ, οι μετοχές της CNTY υποχώρησαν από 4,8 φορές σε 3,6 φορές (η μετοχή υποχώρησε 50%), το φθηνότερο OpCo στον κόσμο κάλυψης (έναντι S&P 500 +38% και Russell 2K +17%)», έγραψε ο Beynon.
Λόγω του γεγονότος ότι δεν κατέχει όλη την ακίνητη περιουσία στα οποία βρίσκονται οι χώροι τυχερών παιχνιδιών της, η Century θεωρείται εταιρεία λειτουργίας (OpCo).
Οι καταλύτες Aound for Century Casinos Rebound
Με τη μετοχή να δυσκολεύεται επί του παρόντος, υπάρχει αυξανόμενη πεποίθηση ότι το Century είναι μια ιστορία του 2025, υποδεικνύοντας ότι οι επενδυτές μπορεί να πρέπει να είναι υπομονετικοί με το όνομα.
Αυτή η υπομονή θα μπορούσε να ανταμειφθεί επειδή ο χειριστής θα μπορούσε να δημιουργήσει κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA) ύψους 168 εκατομμυρίων δολαρίων με έσοδα 700 εκατομμυρίων δολαρίων το επόμενο έτος, σύμφωνα με τον Beynon. Μαζί με αυτό έρχεται η πιθανότητα ότι ο φορέας εκμετάλλευσης θα μπορούσε να σημειώσει 85 σεντς ανά μετοχή στην ελεύθερη ταμειακή ροή — ένα εντυπωσιακό ποσό για μια εταιρεία με κεφαλαιοποίηση 101 εκατομμυρίων δολαρίων και τιμή μετοχής 3,27 δολάρια.
Ο Beynon βλέπει το ζευγάρι των καζίνο της Century στο Μιζούρι, καθώς και τους χώρους του Maryland και Reno να λειτουργούν ως πιθανοί καταλύτες για τις μετοχές.
«Διάφοροι βραχυπρόθεσμοι καταλύτες, όπως το άνοιγμα του The Riverview (4 Απριλίου), η εκ νέου αδειοδότηση από την Πολωνία (επί του παρόντος με αξιολόγηση ~ 6 εκατομμύρια δολάρια EBITDA έναντι ~ 12 εκατομμύρια δολάρια πριν) και την ολοκλήρωση του Caruthersville (4 τρίμηνο του 24ου). Επιπλέον, έχουμε τώρα επέτειο των εξαγορών των Rocky Gap (Ιούλιος 2023) και Nugget (Απρίλιος 2023), οι οποίες είχαν κάποιες αρχικές γνώσεις», παρατήρησε ο αναλυτής.
Τα καζίνο του αιώνα έχουν ανάπτυξη, χαρακτηριστικά αξίας
Στο τέλος του περασμένου έτους, η μόχλευση της Century ήταν 4,9x, αλλά αυτή αναμένεται να εκτιναχθεί στο 5,6x μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους λόγω των σχεδίων του Μιζούρι του χειριστή και των προσπαθειών να αυξήσει το Nugget και το Rocky Gap. Ωστόσο, αυτός ο δείκτης μόχλευσης θα μπορούσε να μειωθεί στο 4,8 φορές «σημαδεύοντας τη μεγαλύτερη απομόχλευση ενός έτους στην κάλυψή μας», σημείωσε ο Beynon.
Η μείωση του χρέους θα μπορούσε να ενισχύσει την εμπιστοσύνη μεταξύ των επενδυτών, όπως και η σταθερή εκτέλεση στα ακίνητα του Μέριλαντ και του Ρίνο, τα οποία θεωρούνται αναπόσπαστο μέρος της μακροπρόθεσμης διατριβής για τη μετοχή.
«Το CNTY είναι μια μοναδική ιστορία αξίας/ανάπτυξης με δύο έργα ανακαίνισης που πιστεύουμε ότι θα κερδίσουν απόδοση στα μέσα της εφηβείας με δαπάνη 82 εκατομμυρίων δολαρίων. Επιπλέον, οι εξαγορές Nugget και Rocky Gap θα πρέπει να οδηγήσουν περαιτέρω τη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη», κατέληξε ο Beynon.
Source link