Οι μετοχές του καζίνο του Μακάο θα μπορούσαν να είναι οι καλύτεροι συνομήλικοι στο Λας Βέγκας, λέει η CFRA

Δημοσιεύθηκε στις: 20 Μαΐου 2024, 02:34.

Τελευταία ενημέρωση: 20 Μαΐου 2024, 02:34.

Με το Λας Βέγκας να στερείται καταλυτών και το Μακάο να έχει περισσότερο χώρο για να επιστρέψει στα επίπεδα επισκεψιμότητας πριν από τον κορωνοϊό, οι μετοχές των χειριστών καζίνο με έκθεση στην κινεζική επικράτεια θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τις αντίστοιχες εταιρείες που επικεντρώθηκαν στο Sin City τον επόμενο χρόνο.

Μακάο junket άδεια καζίνο Wynn
Ένα σημάδι για το Wynn Macau. Ένας αναλυτής είναι ανοδικός για τις μετοχές του καζίνο του Μακάο, λέγοντας ότι αυτά τα ονόματα θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τους αντιπάλους του Λας Βέγκας. (Εικόνα: Reuters)

Αυτή είναι η άποψη του αναλυτή της CFRA Research, Zachary Warring, ο οποίος, σε πρόσφατο σημείωμα, τόνισε την προτίμηση των μετοχών τυχερών παιχνιδιών του Μακάο έναντι των εγχώριων ισοδύναμων. Η επαναφορά της επίσκεψης στην ειδική διοικητική περιοχή (SAR) είναι ένας κύριος λόγος για τον οποίο οι μετοχές του καζίνο του Μακάο θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τους αντιπάλους του Λας Βέγκας το επόμενο έτος.

Για αναφορά, το Μακάο είδε μόλις 389.390 επισκέπτες τον Δεκέμβριο του 2022. Οι επισκέψεις στο Μακάο για όλο το 2023 αυξήθηκαν κατά 395% σε ετήσια βάση, αλλά παρόλα αυτά ήταν μόνο 71,6% των επιπέδων του 2019», έγραψε ο Warring. «Πιστεύουμε ότι το 2024 έχει πολλά θετικά αποτελέσματα στις επισκέψεις και αναμένουμε ότι οι επισκέψεις θα φτάσουν τα επίπεδα του 2019 το τέταρτο τρίμηνο. Οι επισκέψεις για τους πρώτους τρεις μήνες του 2024 παρουσίασαν τάση μεταξύ 80% και 95% των επιπέδων του 2019 και συνεχίζουν να έχουν τάση προς τη σωστή κατεύθυνση.»

Ως σημείο αναφοράς, οι ετήσιες επισκέψεις στο ασιατικό κέντρο καζίνο παρουσίασαν υψηλότερη τάση τη δεκαετία που έληξε το 2019, κορυφώνοντας τα 39,40 εκατομμύρια εκείνη τη χρονιά, αλλά το 2023, ο αριθμός αυτός ήταν 28,21 εκατομμύρια. Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει ακόμη μακρύς διάδρομος για τους χειριστές του Μακάο για να επιστρέψουν στα πρότυπα πριν από την πανδημία και εάν αυτός ο στόχος επιτευχθεί, οι μετοχές τυχερών παιχνιδιών του Μακάο θα μπορούσαν να ωφεληθούν.

Μεταξύ των μετοχών καζίνο του Μακάο, στην CFRA αρέσουν τα ονόματα με έδρα τις ΗΠΑ

Στην έκθεσή του, ο Warring εξήρε την προτίμηση για τους τρεις παραχωρησιούχους του Μακάο με έδρα το Λας Βέγκας — Las Vegas Sands (NYSE: LVS), MGM Resorts International (NYSE: MGM) και Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) — διατηρώντας τις αξιολογήσεις «αγοράς». στην τριάδα.

LVS, που πρόσφατα γιόρτασε τα 20ου επέτειος του ντεμπούτου του Sands Macau, είναι ο μεγαλύτερος χειριστής του Μακάο με πέντε ολοκληρωμένα θέρετρα εκεί. Η μόχλευση της Sands σε στοιχηματιστές μαζικής αγοράς premium καθώς και το εκτεταμένο χαρτοφυλάκιο ανέσεων που δεν αφορούν παιχνίδια αποτελούν πλεονεκτήματα στο SAR.

Ο Warring τόνισε επίσης τις προσπάθειες του φορέα εκμετάλλευσης να σταθεροποιήσει τον ισολογισμό του και την επιδίωξη άδειας καζίνο στη Νέα Υόρκη ως πιθανούς σπινθήρες για τις μετοχές.

«Η εταιρεία έχει χρέος 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων που λήγει το 2024 και το 2025, το οποίο πιστεύουμε ότι η διοίκηση θα αποπληρώσει αντί να αναχρηματοδοτήσει, βελτιώνοντας τον ισολογισμό της και ενισχύοντας το EPS. Η LVS ανταγωνίζεται για την αδειοδότηση στη Νέα Υόρκη, η οποία θα ήταν η μοναδική ιδιοκτησία της εταιρείας στις ΗΠΑ μετά την πώληση των ακινήτων της στο Λας Βέγκας το 2022», πρόσθεσε ο αναλυτής. «Πιστεύουμε ότι η LVS θα δημιουργήσει σημαντικές ελεύθερες ταμειακές ροές και θα βελτιώσει τον ισολογισμό της το 2024. Αναμένουμε θετικούς 12 μήνες από την LVS».

Η CFRA λιγότερο ενθουσιώδης στο Λας Βέγκας

Οι αξιωματούχοι της κομητείας Clark υπολογίζουν το συνδυασμένο οικονομικό του Grand Prix του Λας Βέγκας του περασμένου Νοεμβρίου και του Super Bowl τον Φεβρουάριο σε 2,1 δισεκατομμύρια δολάρια – ένα εντυπωσιακό ποσό, αλλά ένα ποσό που ήδη επηρεάζει τις μετοχές των εταιρειών της Strip.

«Κατά τη γνώμη μας, η ανάπτυξη που παρατηρήθηκε στο Βέγκας τους τελευταίους έξι μήνες προήλθε από αυτά τα δύο τεράστια γεγονότα, τα οποία βρίσκονται τώρα στο πίσω μέρος με λίγα να οδηγήσουν την ανάπτυξη προς τα εμπρός», παρατήρησε ο Warring.

Ο αγώνας επιστρέφει αυτόν τον Νοέμβριο, αλλά είναι πιθανό να μην επαναληφθεί η αρχική διαφημιστική εκστρατεία που οδήγησε τις τιμές δωματίων υψηλότερα. Αυτό θα μπορούσε να βαρύνει την MGM, η οποία είναι η μεγαλύτερη εταιρεία Strip, αλλά η εταιρεία μπορεί να αυξήσει αυτή την πιθανή απαλότητα μέσω της συμμετοχής της στην MGM China. Η Rival Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR) δεν έχει έκθεση στο Μακάο, πράγμα που σημαίνει ότι η τιμή της μετοχής της αντανακλά σε μεγάλο βαθμό τα συναισθήματα των επενδυτών για το Λας Βέγκας και τα περιφερειακά καζίνο και τα διαδικτυακά παιχνίδια.

Ο Warring σημείωσε ότι το σημαντικό χρέος της Caesars θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια παγίδα αξίας, αλλά πρόσθεσε ότι ο φορέας εκμετάλλευσης θα μπορούσε να πουλήσει ορισμένα περιουσιακά στοιχεία που υστερούν φέτος για να μειώσει αυτές τις υποχρεώσεις.

«Αναμένουμε ότι η CZR θα πουλήσει περιουσιακά στοιχεία με χαμηλή απόδοση το 2024 για να συγκεντρώσει μετρητά και να αποπληρώσει το αυξημένο χρέος της», κατέληξε ο αναλυτής. «Βλέπουμε περιορισμένα ανοδικά έσοδα και κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA) από τα τμήματα του Λας Βέγκας και της Περιφέρειας από αυτά τα επίπεδα και η εταιρεία σχεδιάζει να περικόψει το μάρκετινγκ στο ψηφιακό, το οποίο αναμένεται να δει μια επιβράδυνση της ανάπτυξης ως Καλά. Πιστεύουμε ότι το πολλαπλάσιο της μελλοντικής εταιρικής αξίας/EBITDA της CZR θα μπορούσε να είναι μια παγίδα αξίας.»


Source link

Αφήστε μια απάντηση