Δημοσιεύθηκε στις: 11 Μαρτίου 2024, 04:27.
Τελευταία ενημέρωση στις: 11 Μαρτίου 2024, 05:05.
Οι επισκέπτες συνεχίζουν να βρίσκουν το δρόμο τους προς το Λας Βέγκας και αυτό θα μπορούσε να είναι επωφελές για τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου των χειριστών καζίνο.
Ομοίως, οι παραχωρησιούχοι του Μακάο και οι εταιρείες διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών είναι σε θέση να αποκομίσουν τα οφέλη των ανθεκτικών τάσεων καταναλωτικών δαπανών. Επικαλούμενος τη σταθερότητα μεταξύ των καταναλωτών, ο αναλυτής της Macquarie Chad Beynon Macau βλέπει τους χειριστές, τις διαδικτυακές εταιρείες στοιχημάτων και τους κολοσσούς καζίνο του Las Vegas Strip ως τους προτιμώμενους τρόπους παιχνιδιού, με τους προμηθευτές τυχερών παιχνιδιών και τις τοπικές εταιρείες καζίνο να υστερούν πίσω από αυτό το τρίο.
Ο Benyon σημείωσε ότι η Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR), η MGM Resorts International (NYSE: MGM) και η Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) είναι έτοιμες για μεσαίες έως υψηλότερες μονοψήφιες αυξήσεις για έσοδα πρώτου τριμήνου ανά διαθέσιμο δωμάτιο (RevPAR ) οι εκτιμήσεις βοηθήθηκαν από το Super Bowl του περασμένου μήνα.
Η ανάλυσή μας ενσωματώνει δεδομένα για τον Φεβρουάριο, τα οποία ήταν +63% σε ετήσια βάση στο Βέγκας (όφελος Super Bowl)», έγραψε ο Beynon. «Συγκριτικά, αυτό συγκρίνεται με το όφελος της F1 τον Νοέμβριο, οδηγώντας στην ανάπτυξη RevPAR κατά +24%. Πιστεύουμε ότι οι MGM/CZR είναι σε καλύτερη θέση για να αξιοποιήσουν αυτό το πλεονέκτημα σε σχέση με το 4Q, όταν οι διακοπές και η λοξή απόκλιση σε πελάτες υψηλότερης κατηγορίας F1 επηρέασαν τα αποτελέσματα».
Έχει αξιολογήσεις «υπεραπόδοσης» στις MGM και Caesars, τους δύο μεγαλύτερους παρόχους Strip, και στο Wynn.
Αξιοπρεπές Outlook για το Μακάο
Ο Μάρτιος είναι συνήθως ένας αξιοπρεπής μήνας σε σχέση με τον Δεκέμβριο στο Μακάο, με τα ακαθάριστα έσοδα τυχερών παιχνιδιών (GGR) στον κινεζικό θύλακα καζίνο συνήθως να υπερβαίνουν τον απολογισμό του Δεκεμβρίου κατά 6%. Η Beynon βλέπει ανάπτυξη 5% αυτόν τον μήνα, κάτι που θα μπορούσε να είναι προπομπός για αξιοπρεπή αποτελέσματα πρώτου τριμήνου για τους παραχωρησιούχους.
Το Las Vegas Sands (NYSE: LVS) είναι ο μεγαλύτερος φορέας εκμετάλλευσης του Μακάο με πέντε ξενοδοχεία καζίνο, ενώ η Wynn Macau και η MGM China διαχειρίζονται δύο ολοκληρωμένα θέρετρα το καθένα. Πρόσφατα στοιχεία δείχνουν ότι και οι τρεις φορείς κέρδισαν μερίδιο αγοράς το 2023.
«Η συναίνεση ζητά τώρα το EBITDA του Μακάο για το πρώτο τρίμηνο του 24ου τριμήνου να είναι ως εξής: LVS +9%, WYNN +2% και MGM -4%,» πρόσθεσε ο Beynon. «Αναμένουμε το 2024E GGR -19% έναντι του 2019 (+29% από έτος σε έτος), ή ~29,5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, με τη μάζα να συνεχίζει να είναι πάνω από τα προ-πανδημικά επίπεδα».
Οι στόχοι τιμών της Benyon στις Sands και Wynn, τις εταιρείες που εδρεύουν στις ΗΠΑ με τη μεγαλύτερη μόχλευση στο Μακάο, υποδηλώνουν ανοδικά 20% και 27%, αντίστοιχα.
Λιγότερο ανοδικό στα τοπικά ονόματα καζίνο
Ενώ ο καταναλωτής των ΗΠΑ εμφανίζεται ισχυρός ενόψει των υψηλών επιτοκίων και του επίμονα αυξημένου πληθωρισμού, αυτή η ισχύς δεν είναι γραμμική σε όλες τις αγορές καζίνο, όπως υπογραμμίζεται από ορισμένα μέτρια σημάδια μαλακότητας σε επιλεγμένες περιφερειακές αγορές.
Από τις οκτώ «ουδέτερες» αξιολογήσεις που εκχωρεί ο Beynon σε μετοχές τυχερών παιχνιδιών στο σύμπαν κάλυψης του, οι πέντε αφορούν τοπικούς χειριστές καζίνο. Αυτό το κουιντέτο περιλαμβάνει Bally’s (NYSE: BALY), Boyd Gaming (NYSE: BYD) και Monarch Casino & Resort (NASDAQ: MCRI).
«Ο Ιανουάριος ήταν δύσκολος δεδομένου του ασυνήθιστα ενοχλητικού καιρού σε τρία από τα τέσσερα Σαββατοκύριακα σε ορισμένες περιοχές. Συνολικά, τα αποτελέσματα Ιανουαρίου (ο λιγότερο σημαντικός μήνας του έτους) παρουσίασαν GGR -6%. Αυτή τη στιγμή, εμμένουμε στην περιφερειακή μας εκτίμηση του α’ τριμήνου των ΗΠΑ για -1% (-1 έως -2% SS), ενώ τα τρέχοντα μειονεκτήματα απαιτούν μείωση των EBITDA κατά 4% σε ετήσια βάση», κατέληξε ο αναλυτής.
Source link