Δημοσιεύθηκε στις: 5 Μαρτίου 2024, 02:25.
Τελευταία ενημέρωση: 5 Μαρτίου 2024, 02:34.
Η Melco Resorts & Entertainment (NASDAQ: MLCO) είναι πιθανό να αυξήσει τα κέρδη πριν από τόκους, φόρους, αποσβέσεις και αποσβέσεις (EBITDA) αρκετά στο μέλλον, ώστε να μειώσει τη μόχλευση το επόμενο έτος σε δύο χρόνια σε επίπεδα που παρατηρήθηκαν τελευταία πριν από την πανδημία του κορωνοϊού.
Σε μια νέα έκθεση, η S&P Global Ratings ανέφερε ότι ο ρυθμός ανάκαμψης του Μακάο το 2024 μέχρι σήμερα είναι τουλάχιστον σύμφωνος με τις προσδοκίες και ότι η Melco έχει δυναμική κερδών καθώς κερδίζει μερίδιο μεταξύ των επισκεπτών της μαζικής αγοράς στον θύλακα τυχερών παιχνιδιών.
Η ανάκαμψη του EBITDA του MLCO θα μπορούσε να επιταχυνθεί τα επόμενα τρίμηνα. Οι σταθερές τάσεις μαζικών παιχνιδιών και οι αυξητικές συνεισφορές από το Studio City Phase 2 πιθανότατα θα το υποστηρίξουν. Κατά τη διάρκεια των πρόσφατων διακοπών της Κινεζικής Πρωτοχρονιάς, το μαζικό GGR της εταιρείας αυξήθηκε κατά 22% από τα επίπεδα του 2019, καθώς η εταιρεία επωφελήθηκε από τις κινεζικές αφίξεις», σύμφωνα με την εταιρεία ερευνών.
Όπως και οι άλλοι παραχωρησιούχοι του Μακάο, η Melco ανέλαβε μεγάλα ποσά χρέους κατά τη διάρκεια της κρίσης του COVID-19 απλώς για να παραμείνει στη ζωή. Οι παρατηρητές της αγοράς πιστεύουν ότι οι φορείς εκμετάλλευσης μπορούν να χειριστούν τις υποχρεώσεις που λήγουν φέτος και το 2025, αλλά βλέπουν επίσης τις προσπάθειες μείωσης του χρέους ως υποτονικές.
Ορμή για τον Melco
S&P Τιμές Melco “BB-” με “θετική” προοπτική. Αυτή είναι μια βαθμολογία σκουπιδιών – μια κατάσταση που μοιράζονται αρκετοί από τους άλλους φορείς εκμετάλλευσης καζίνο του Μακάο.
Παρά τις γενικά χαμηλές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, το χρέος τυχερών παιχνιδιών του Μακάο είναι δημοφιλές μεταξύ των παγκόσμιων επενδυτών που αναζητούν εναλλακτικές λύσεις στη συχνά ασταθή πιστωτική αγορά υψηλής απόδοσης της Κίνας, υποδεικνύοντας ότι οι επαγγελματίες συμμετέχοντες στην αγορά είναι βέβαιοι ότι οι εταιρείες τυχερών παιχνιδιών μπορούν να χειριστούν τις πληρωμές τόκων. Τα στοιχεία για τα ακαθάριστα έσοδα από παιχνίδια (GGR) υποστηρίζουν αυτή τη θέση.
«Υπολογίζουμε ότι τα μαζικά ακαθάριστα έσοδα τυχερών παιχνιδιών (GGR) του Μακάο αυξήθηκαν κατά 12%-13% από τα επίπεδα του 2019 τους δύο πρώτους μήνες του 2024. Αυτή η τάση είναι στο υψηλότερο τέλος της πρόβλεψής μας για ανάπτυξη 5%-15% για το 2024, σε σύγκριση με το 2019 επίπεδα», πρόσθεσε η S&P
Ειδικά για τη Melco, ο χειριστής του City of Dreams έχει περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε μετρητά και δεν κάνει ντεμπούτο που λήγει πριν από το 2025.
Άλλοι θετικοί παράγοντες για τη Melco
Η ικανότητα της Melco να κερδίσει μερίδιο μεταξύ των στοιχηματιστών μαζικής αγοράς είναι κρίσιμη για δύο λόγους. Πρώτον, τα κέρδη των φορέων εκμετάλλευσης από αυτό το τμήμα αυξάνονται. Δεύτερον, η αγορά VIP του Μακάο δεν έχει ακόμη ανακάμψει σοβαρά από την πανδημία και τη διαλυμένη βιομηχανία τζούνκετ.
Η S&P σημείωσε ότι το GGR της μαζικής αγοράς του Μακάο αυξήθηκε κατά 12% έως 13% από τα επίπεδα του 2019 τους πρώτους δύο μήνες του τρέχοντος έτους. Αυτό είναι στο υψηλότερο άκρο της πρόβλεψης ανάπτυξης 5% έως 15% του οίκου αξιολόγησης για το 2024. Η δυναμική EBITDA της Melco αντανακλά αυτή την ανάπτυξη.
«Τα EBITDA ακινήτων της MLCO ήταν επίσης υψηλότερα από τα επίπεδα του 2019 εκείνη την περίοδο. Η βασική μας περίπτωση υποθέτει ότι τα EBITDA της εταιρείας θα είναι 94% των επιπέδων του 2019 το 2024 και 7% υψηλότερα από τα επίπεδα του 2019 το 2025. Αυτό συγκρίνεται με ένα επίπεδο περίπου 75% το τέταρτο τρίμηνο του 2023», καταλήγει η S&P.
Source link