Δημοσιεύθηκε στις: 13 Μαρτίου 2024, 10:08.
Τελευταία ενημέρωση: 13 Μαρτίου 2024, 10:08.
Η Bally’s (NYSE: BALY) θα πρέπει να αποδεχθεί την προσφορά απόκτησης 15 δολαρίων ανά μετοχή που υποβλήθηκε τη Δευτέρα από την Standard General, αλλά ο περιφερειακός διαχειριστής καζίνο είναι απίθανο να το κάνει, σύμφωνα με έναν αναλυτή.
Αυτή είναι η άποψη του αναλυτή της Wells Fargo, Daniel Politzer. Σχολίασε την προτεινόμενη εξαγορά σε ένα σημείωμα της Δευτέρας προς πελάτες, στο οποίο επανέλαβε μια αξιολόγηση «υπό απόδοση» για τον Bally’s με στόχο τιμής 9 $, υποδηλώνοντας σημαντική πτώση από τα τρέχοντα επίπεδα και τα 15 $ ανά μετοχή.
Πιστεύουμε ότι οι BALY θα πρέπει να λάβουν αυτή τη συμφωνία, αλλά είναι δύσκολο να φανταστούμε ότι θα το κάνουν», παρατήρησε ο Politzer.
Η Standard General, το hedge fund που ελέγχει περίπου το 23% των εκκρεμών μετοχών της Bally, προσπάθησε να εξαγοράσει την εταιρεία τυχερών παιχνιδιών τον Ιανουάριο του 2022, προσφέροντας 38 $ ανά μετοχή εκείνη την εποχή. Αυτή η προσφορά, η οποία αποτιμούσε τον στόχο στα 2 δισεκατομμύρια δολάρια, απορρίφθηκε.
Νέα προσφορά για την Bally’s Credible, λέει ο Politzer
Αν και είναι λογικό να υποθέσουμε ότι εάν μια εταιρεία που απέρριψε μια προσφορά απόκτησης 38 $ ανά μετοχή θα κάνει το ίδιο με μια προσφορά 15 $ ανά μετοχή, ο Politzer σημείωσε ότι η νέα πρόταση της Standard General για την απόκτηση του ιδιωτικού του Bally είναι αξιόπιστη.
Ο αναλυτής είπε ότι η πρόταση εξαγοράς του αμοιβαίου κεφαλαίου αντιστάθμισης κινδύνου είναι ένα ελαφρύ ασφάλιστρο στη μέση αναλογία 7,5x 2024 εταιρικής αξίας/κέρδους προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EV/EBITDA) που παρατηρείται στον περιφερειακό χώρο τυχερών παιχνιδιών. Επιπλέον, άλλοι αναλυτές εικάζουν ότι είναι απίθανο να εμφανιστεί άλλος μνηστήρας για τον Bally’s.
«Η BALY βρίσκεται σε μια ενδιαφέρουσα συγκυρία: θα μπορούσε να έχει νόημα να γίνει ιδιωτική τώρα, να χρηματοδοτηθεί/κατασκευαστεί το Σικάγο, να πραγματοποιηθεί εκχώρηση μέσω επαναμίσθωσης και να ξεκινήσει η North America Interactive και μετά να επιστρέψει στις δημόσιες αγορές σε αρκετά χρόνια με υψηλότερο EBITDA και έναν βελτιωμένο ισολογισμό», πρόσθεσε ο Politzer.
Την Τρίτη, η Bally’s ανακοίνωσε το σχηματισμό ειδικής επιτροπής για την αξιολόγηση της νέας προσφοράς εξαγοράς, αλλά προειδοποίησε τους επενδυτές ότι αυτό δεν αποτελεί ένδειξη αποδοχής της προσφοράς. Δεν αποκαλύφθηκε χρονοδιάγραμμα σχετικά με το πότε η επιτροπή θα μπορούσε να ανακοινώσει την απόφαση.
Το Bally είναι διαφορετικό σήμερα από το 2022
Όπως τόνισε ο αναλυτής της Truist Securities, Barry Jonas, σε μια έκθεση της Δευτέρας προς τους πελάτες, «οι προοπτικές της εταιρείας (της Bally) έχουν αλλάξει σημαντικά από την προσφορά της Standard General τον Ιανουάριο του 2022».
Αυτές οι αλλαγές περιλαμβάνουν την αδυναμία του χειριστή να επωφεληθεί από την ανάπτυξη του iGaming και των διαδικτυακών αθλητικών στοιχημάτων στη Βόρεια Αμερική, το έργο καζίνο του Σικάγο και την επερχόμενη κατεδάφιση του Tropicana Las Vegas – μια τοποθεσία που θα μπορούσε τελικά να μετατραπεί σε στάδιο Major League Baseball (MLB).
Δεν είναι ξεκάθαρο πώς ή αν όλοι αυτοί οι παράγοντες επηρεάζουν τη σκέψη της Standard General σχετικά με την εξαγορά της Bally’s, αλλά είναι σαφές ότι η εταιρεία τυχερών παιχνιδιών χρειάζεται άλλα 800 εκατομμύρια δολάρια για να ολοκληρώσει το έργο της στο Σικάγο. Ομοίως, ο φορέας εκμετάλλευσης θα μπορούσε να αυξήσει τα κέρδη πουλώντας τα δικαιώματα εκμετάλλευσης στην Tropicana. Εάν και όταν εμφανιστεί άλλο θέρετρο καζίνο σε αυτό το ακίνητο, είναι στον αέρα μέχρι να βεβαιωθεί ότι οι Oakland Athletics μετακομίζουν στο Λας Βέγκας.
Source link