Η πιστοληπτική ικανότητα της MGM εξακολουθεί να βρίσκεται σε ανεπιθύμητη περιοχή στον οίκο Moody’s

Δημοσιεύθηκε στις: 20 Μαρτίου 2024, 12:49.

Τελευταία ενημέρωση: 20 Μαρτίου 2024, 12:57.

Η πιστοληπτική ικανότητα της MGM Resorts International (NYSE: MGM) μη επενδυτικού βαθμού «B1» επιβεβαιώθηκε από τη Moody’s Investors Service, η οποία διατήρησε μια «σταθερή» προοπτική για το πιστωτικό προφίλ της εταιρείας τυχερών παιχνιδιών.

μετοχές καζίνο
MGM Grand Las Vegas. Η πιστοληπτική ικανότητα του χειριστή επιβεβαιώθηκε σε κατάσταση ανεπιθύμητης ενέργειας από την Υπηρεσία Επενδυτών της Moody’s. (Εικόνα: Περιοδικό Luxury Lifestyle)

Ο βαθμός “B1” είναι τέσσερις βαθμοί στην περιοχή σκουπιδιών στην κλίμακα Moody’s και τα ομόλογα με αυτήν την αξιολόγηση θεωρούνται “άκρως κερδοσκοπικά” από την εταιρεία ερευνών. Η MGM δημιούργησε δωρεάν ταμειακές ροές 1,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2023 και ολοκλήρωσε το έτος με 2,92 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών. Ο χειριστής Bellagio έχει 6,34 δισεκατομμύρια δολάρια σε μακροπρόθεσμο χρέος. Η Moody’s αναφέρθηκε στο θέμα της αυξημένης μόχλευσης και των δεσμεύσεων μακροπρόθεσμης ενοικίασης.

Η αξιολόγηση περιορίζεται από την υψηλή μόχλευση της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένων των σημαντικών μισθώσεων της εταιρείας στον ισολογισμό», σημείωσε η εταιρεία ερευνών. «Η Moody’s αναμένει ότι η MGM θα επιδιώξει ενεργά μεγάλα ολοκληρωμένα έργα ανάπτυξης θερέτρου που θα οδηγούσαν σε αυξημένη μόχλευση για κάποιο χρονικό διάστημα μέχρι να ολοκληρώσει το έργο».

Ο οίκος αξιολόγησης πρόσθεσε ότι η «σταθερή» προοπτική για την MGM αντανακλά τη δύναμη στα τμήματα του Las Vegas Strip και των περιφερειακών καζίνο του φορέα εκμετάλλευσης, καθώς και τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη στο Μακάο, το οποίο υποστηρίζει την MGM China. Η MGM ελέγχει το 56% της μονάδας του Μακάο.

Η πιστοληπτική αξιολόγηση της MGM δεν αποτελεί ακραία τιμή στη βιομηχανία καζίνο

Η πιστοληπτική ικανότητα της MGM δεν είναι αρνητικό σχόλιο ειδικά για την εταιρεία. Αντίθετα, τέτοιοι βαθμοί πίστωσης είναι συνηθισμένοι στη βιομηχανία τυχερών παιχνιδιών.

Αυτό είναι το αποτέλεσμα του ότι τα παιχνίδια καζίνο είναι ένα πεδίο έντασης κεφαλαίου και ορισμένοι φορείς, συμπεριλαμβανομένων εκείνων με έκθεση στο Μακάο, αναλαμβάνουν χρέη για να επιβιώσουν κατά τις πιο σκοτεινές μέρες της πανδημίας του κορωνοϊού. Παρά την πιστοληπτική της ικανότητα μη επενδυτικού βαθμού, η θέση ελεύθερων ταμειακών ροών της MGM είναι σταθερή και αγόρασε πίσω μετοχές της αξίας 2,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων πέρυσι.

Ορισμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι η μετοχή είναι υποτιμημένη και τη θεωρούν ως κύριο ωφελούμενο από τους καταναλωτές που προτιμούν τις εμπειρίες έναντι των αγαθών, παράγοντας που θεωρείται καταλύτης πίσω από τη σταθερή ροή των εντυπωσιακών ακαθάριστων εσόδων από παιχνίδια (GGR) από το Λας Βέγκας.

«Το πιστωτικό προφίλ της MGM Resorts International (Β1 σταθερό) αντανακλά τη μεγάλης κλίμακας, ισχυρή παρουσία της εταιρείας στο Las Vegas Strip και μια σταθερή θέση σε πολλές περιφερειακές αγορές στις ΗΠΑ», πρόσθεσε η Moody’s.

Πώς η πιστοληπτική ικανότητα της MGM θα μπορούσε να αυξηθεί ή να πέσει

Όπως συμβαίνει με πολλές εταιρείες τυχερών παιχνιδιών, η MGM πιθανότατα δεν είναι σε θέση για βραχυπρόθεσμη αναβάθμιση της πιστοληπτικής της ικανότητας, αλλά ούτε αυτό είναι αδύνατο.

Οι αξιολογήσεις θα μπορούσαν να αναβαθμιστούν εάν η εταιρεία δημιουργεί σταθερές θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές, το χρέος προς EBITDA διατηρείται κάτω από 6,0x και η εταιρεία διατηρεί μια ισορροπημένη οικονομική πολιτική όσον αφορά τις αποδόσεις των μετόχων, συμπεριλαμβανομένων των επαναγορών μετοχών», παρατήρησε η Moody’s.

Μια μετάβαση σε περιοχή επενδυτικής ποιότητας θα μπορούσε να πάρει κάποιο χρόνο για να υλοποιηθεί για την MGM. Όσον αφορά την πιθανότητα υποβάθμισης, η Moody’s είπε ότι αυτό θα ήταν μια πιθανότητα εάν μειωθεί η ρευστότητα του γίγαντα του καζίνο, εάν μειωθούν τα κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA) ή αν αυξηθούν οι δείκτες χρέους/EBITDA.


Source link

Αφήστε μια απάντηση